今年以來，特朗普政府對中國實施了多輪加稅措施。2月首輪加征10%，3月第二輪再加征10%，4月3日實施了34%的報復性關稅，以及本次加征的50%。累計計算后，美國對華商品的新增關稅已達到104%。所有關稅將于2025年4月9日美國東部夏令時間凌晨12時01分正式生效。
來源：白宮官網(wǎng)
中美互征關稅對哪些行業(yè)的進出口有較大影響
特朗普政府此次關稅調整的直接依據(jù)是中美貿(mào)易逆差規(guī)模，具體逆差結構呈現(xiàn)梯次分布：機電產(chǎn)品逆差額居首，勞動密集型產(chǎn)品次之，高新技術產(chǎn)品位列第三。細分品類中，勞動密集型產(chǎn)品逆差依次為服裝及衣著附件>家具及其零件>塑料制品；機電產(chǎn)品逆差主要集中在自動數(shù)據(jù)處理設備及其零部件>手機>家用電器。若后續(xù)談判聚焦具體行業(yè)，上述領域可能面臨更高關稅風險
資料來源：Wind，招商證券
中國與美國具體進出口行業(yè)的順差額（千美元）
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資料來源：WTO 等；圖表來源：招商證券
中國對美國出口占中國出口的總份額
從出口依賴度視角觀察，中國對美出口的玩具、手機、家具零件、醫(yī)療儀器、自動數(shù)據(jù)處理設備、服裝附件、燈具等品類存在較高市場集中度。主要制造業(yè)類別顯示，中國家具、計算機電子、服裝紡織、機械設備及汽車整車零部件等行業(yè)的出口對美市場依賴度均超10%，關稅沖擊效應較為顯著。反觀美國進口結構，計算機電子、服裝紡織及家具三大類從華進口占比均超25%，形成雙向依賴關系。
資料來源：WTO 等；圖表來源：招商證券
中國從美國進口占中國進口的總份額
從中國自美進口商品結構分析，醫(yī)療儀器及器械、汽車（含底盤）、塑料制品、通用機械設備、燈具及照明裝置等品類對美國市場的進口依賴度較高。主要制造業(yè)類別顯示，中國汽車整車及零部件、機械設備進口對美依賴度均超過10%，關稅政策變動對這些行業(yè)影響較為顯著。反觀美國出口結構，電器設備、汽車整車及零部件、機械設備三大類對中國市場的出口占比均超過5%。
資料來源：WTO 等；圖表來源：招商證券
這場引發(fā)全球震蕩的關稅戰(zhàn)，不僅令華爾街股市蒸發(fā)6.6萬億美元市值，更將美國本土多條產(chǎn)業(yè)鏈逼至存亡臨界點—當愛荷華州農(nóng)民焚燒過剩黃豆、特斯拉弗里蒙特工廠因芯片荒停工、西雅圖航空工程師排隊申領失業(yè)救濟時，美國的經(jīng)濟敘事正被現(xiàn)實無情拆解。
你認為貿(mào)易關稅站對哪個行業(yè)沖擊最大？如果你是企業(yè)家，會如何應對這場危機？
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