今年以來，特朗普政府對(duì)中國實(shí)施了多輪加稅措施。2月首輪加征10%，3月第二輪再加征10%，4月3日實(shí)施了34%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，以及本次加征的50%。累計(jì)計(jì)算后，美國對(duì)華商品的新增關(guān)稅已達(dá)到104%。所有關(guān)稅將于2025年4月9日美國東部夏令時(shí)間凌晨12時(shí)01分正式生效。
來源：白宮官網(wǎng)
中美互征關(guān)稅對(duì)哪些行業(yè)的進(jìn)出口有較大影響
特朗普政府此次關(guān)稅調(diào)整的直接依據(jù)是中美貿(mào)易逆差規(guī)模，具體逆差結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)梯次分布：機(jī)電產(chǎn)品逆差額居首，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品次之，高新技術(shù)產(chǎn)品位列第三。細(xì)分品類中，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品逆差依次為服裝及衣著附件>家具及其零件>塑料制品；機(jī)電產(chǎn)品逆差主要集中在自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件>手機(jī)>家用電器。若后續(xù)談判聚焦具體行業(yè)，上述領(lǐng)域可能面臨更高關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)
美國的進(jìn)出口增速.png "中國對(duì)美國的進(jìn)出口增速")
資料來源：Wind，招商證券
中國與美國具體進(jìn)出口行業(yè)的順差額（千美元）
出口行業(yè)的順差額（千美元）-1024x362.png "中國與美國具體進(jìn)出口行業(yè)的順差額（千美元）")
資料來源：WTO 等；圖表來源：招商證券
中國對(duì)美國出口占中國出口的總份額
從出口依賴度視角觀察，中國對(duì)美出口的玩具、手機(jī)、家具零件、醫(yī)療儀器、自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備、服裝附件、燈具等品類存在較高市場(chǎng)集中度。主要制造業(yè)類別顯示，中國家具、計(jì)算機(jī)電子、服裝紡織、機(jī)械設(shè)備及汽車整車零部件等行業(yè)的出口對(duì)美市場(chǎng)依賴度均超10%，關(guān)稅沖擊效應(yīng)較為顯著。反觀美國進(jìn)口結(jié)構(gòu)，計(jì)算機(jī)電子、服裝紡織及家具三大類從華進(jìn)口占比均超25%，形成雙向依賴關(guān)系。
美國出口占中國出口的總份額-1024x620.png "中國對(duì)美國出口占中國出口的總份額")
資料來源：WTO 等；圖表來源：招商證券
中國從美國進(jìn)口占中國進(jìn)口的總份額
從中國自美進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)分析，醫(yī)療儀器及器械、汽車（含底盤）、塑料制品、通用機(jī)械設(shè)備、燈具及照明裝置等品類對(duì)美國市場(chǎng)的進(jìn)口依賴度較高。主要制造業(yè)類別顯示，中國汽車整車及零部件、機(jī)械設(shè)備進(jìn)口對(duì)美依賴度均超過10%，關(guān)稅政策變動(dòng)對(duì)這些行業(yè)影響較為顯著。反觀美國出口結(jié)構(gòu)，電器設(shè)備、汽車整車及零部件、機(jī)械設(shè)備三大類對(duì)中國市場(chǎng)的出口占比均超過5%。
口占中國進(jìn)口的總份額-1024x364.png "中國從美國進(jìn)口占中國進(jìn)口的總份額")
資料來源：WTO 等；圖表來源：招商證券
這場(chǎng)引發(fā)全球震蕩的關(guān)稅戰(zhàn)，不僅令華爾街股市蒸發(fā)6.6萬億美元市值，更將美國本土多條產(chǎn)業(yè)鏈逼至存亡臨界點(diǎn)—當(dāng)愛荷華州農(nóng)民焚燒過剩黃豆、特斯拉弗里蒙特工廠因芯片荒停工、西雅圖航空工程師排隊(duì)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)時(shí)，美國的經(jīng)濟(jì)敘事正被現(xiàn)實(shí)無情拆解。
你認(rèn)為貿(mào)易關(guān)稅站對(duì)哪個(gè)行業(yè)沖擊最大？如果你是企業(yè)家，會(huì)如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)？
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